一、 序言

中证上海环交所碳中和指数（以下简称“SEEE碳中和指数”）基金产品迈出国际化重要一步，由易方达基金发行的碳中和100ETF（证券代码：562990.SH)和南方基金发行的碳中和ETF南方(证券代码：159639.SZ)成功纳入内地与香港ETF互联互通机制(以下简称“ETF互联互通机制”)，并将于2023年7月17日正式在香港交易所挂牌交易，成为香港和海外投资者配置内地碳中和资产的重要工具。

适逢碳中和ETF上市一周年与ETF互联互通机制启动一周年，现对碳中和基金、ETF互联互通机制、标的指数发展历程进行回顾，以帮助投资者深入了解碳中和主题资产。

二、 碳中和基金概况

2022年7月由8家头部基金公司基于SEEE碳中和指数开发的ETF产品合计募集资金达164亿元，截至2022年底，8只产品合计规模约占2022年ESG新发产品规模的59.94%，成为2022年度碳中和主题代表性产品，其中，由易方达基金管理有限公司发行的碳中和100ETF荣获上海证券交易所2022年度服务国家战略ETF奖项，成为唯一获奖的绿色低碳主题ETF产品。2022年9月，由华安基金基于SEEE碳中和指数发行了发起式基金，形成了“场内+场外”的碳中和基金布局，为不同类型的投资者提供便捷投资工具，随后，易方达基金、南方基金、广发基金、富国基金相继发行了链接基金。截至2023年7月10日，SEEE碳中和指数相关基金产品共计20只，合计规模92.05亿元；在产品数量和产品规模方面，均领先同类指数基金。

2023年7月，碳中和100ETF、碳中和ETF南方成为第三批纳入ETF互联互通机制的产品，为香港和海外投资者提供了全面布局内地碳中和产业的工具。得益于国际资本对气候变化、绿色低碳主题投资的高度关注和丰富实践经验，通过本次碳中和ETF纳入ETF互联互通机制，将吸引聚焦低碳主题的境外投资机构，增加海外资金配置国内碳中和主题产品比例，进而推动碳中和主题ETF的国际化发展，逐步形成具有中国特色的碳中和主题产品海外市场布局。

三、 碳中和ETF成为ETF互联互通机制中的稀缺型低碳主题产品

2022年7月，ETF互联互通机制正式启动，选取了两地市场中具有代表性的ETF产品纳入标的范围，符合互联互通机制的ETF产品名单根据基金规模、标的指数主要成分等指标每半年调整一次。香港和海外投资者可向香港本地经纪商提出交易委托，香港交易所根据经纪商的订单委托向沪深交易所提出订单申请，实现在香港市场实时交易内地市场符合标的范围的ETF产品。2023年7月共新增34只ETF，其中3只为绿色低碳主题ETF（分别为：碳中和100ETF、碳中和ETF、光伏ETF）。经过此次新增，沪深股通ETF将达到131只，绿色低碳主题ETF由7只扩充为10只，绿色低碳产品数量占比也有小幅提升（由7.22%增长至7.63%）。ETF互联互通机制中的绿色低碳产品仍集中于光伏、新能源车等低碳产业中的细分行业，行业指数产品数量达6只；聚焦低碳主题ETF合计4只，其中两只以SEEE碳中和指数为追踪标的，SEEE碳中和指数ETF在低碳主题产品中规模占比为43.69%。

四、 SEEE碳中和指数概况

在2019年初，上海环交所与上海证券交易所签订战略合作协议，双方约定发挥各自优势资源，加强在绿色金融领域的国内外合作，共同研究推动绿色证券指数和证券投资基金产品的研发。此后上海环交所与上海证券交易所联合中证指数有限公司开展碳中和主题指数研发工作。在三方共同努力下，于2021年10月成功发布SEEE碳中和指数，旨在通过指数工具引导资金流向低碳转型的企业，支持绿色经济发展，指数于2022年11月入选第十一批自贸试验区金融创新案例。

SEEE碳中和指数自基期（2017年6月30日）以来，取得了良好的碳减排示范作用，样本股二氧化碳排放强度较行业平均水平显著下降，体现出样本企业具有更多低碳技术积累，形成了更完善的碳管理体系。2016-2022年间，样本股平均碳强度与行业平均相比，年均下降比例为32.29%。样本股自身碳强度也呈现逐年下降趋势，2022年样本股平均碳强度较2016年累计下降18.97%，其中，碳强度降幅最大的年份为2022年，同比下降9.62%。

SEEE碳中和指数在具备减排示范作用的同时，兼顾了业绩表现，与同类指数中证内地低碳经济指数、中证环保产业指数及大盘基准沪深300指数相比，SEEE碳中和指数取得了最高的夏普比率0.43。此外，在6个月、1年、5年持有期内，SEEE碳中和指数也取得了最高回报率；同时，SEEE碳中和指数波动率明显低于同类指数，且最大回撤为31.51%，低于内地低碳指数和中证环保指数。在回报率分布方面，四支指数回报率分布峰度均为负值，相较于正态分布，出现极端损失或收益的可能性较小；且四支指数回报率分布偏态均为正值，意味着出现极端情况时，极端回报的可能性比极端损失的可能性更大。

五、 结语

SEEE碳中和指数及基金产品是上海环交所、上海证券交易所、中证指数公司三方落实《上海加快打造国际绿色金融枢纽服务碳达峰碳中和目标的实施意见》中关于“支持开发绿色股票指数，推出基于绿色指数的交易型开放式基金（ETF）产品”重要指示的工作成果，取得了良好的示范效应。未来，上海环交所将进一步与上海证券交易所等要素平台及中证指数公司等专业机构密切合作，开发出一系列服务国家战略、符合市场需求的产品。